Ředění
Dilution
Snížení podílu stávajících akcionářů v důsledku vydání nových akcií.
Jednoduše řečeno
Ředění znamená, že tvůj podíl ve firmě se zmenší, protože firma vydá nové akcie. Pokud máš 1 % firmy a firma vydá 10 % nových akcií, tvůj podíl klesne na 0,91 %.
Praktický význam
Ředění je negativní pro stávající akcionáře — jejich podíl na zisku a hlasovacích právech klesá. Často se děje u start-upů, které platí zaměstnance opcemi. Pozor na firmy, které trvale vydávají nové akcie — váš podíl se neustále ředí.
Vzorec
Nový podíl = Původní podíl × (Starý počet akcií / Nový počet akcií)Příklad
Máš 1 000 akcií z 100 000 celkem (1 %). Firma vydá 20 000 nových akcií. Tvůj podíl = 1 000 / 120 000 = 0,83 %.
Podrobněji
Ředění nastává, když firma vydá nové akcie (emise), konvertuje konvertibilní dluhopisy, nebo když se uplatní opce zaměstnanců. Diluted EPS počítá s potenciálním ředěním. Pozor: ředění může být kompenzováno růstem zisku — pokud firma vydá akcie, ale zisk roste rychleji, EPS na akcii stoupá i přes ředění.
Na co si dát pozor
Ředění není vždy špatné — pokud firma vydá akcie na akvizici, která zvyšuje zisk, může být EPS na akcii vyšší i přes ředění.