Dluhopisy a sazbyYTM
Výnos do splatnosti
Yield to Maturity
Odhadovaný roční výnos dluhopisu při držení do splatnosti za předpokladu sjednaných plateb.
Jednoduše řečeno
YTM shrnuje kupóny, cenu dluhopisu a splacení jistiny do jednoho ročního výnosu.
Praktický význam
Je vhodnější pro srovnání dluhopisů než samotná kupónová sazba, protože zohledňuje aktuální tržní cenu.
Vzorec
YTM je sazba r, při níž současná hodnota budoucích plateb odpovídá tržní ceně dluhopisu.Příklad
Dluhopis s 5% kupónem koupený pod nominální hodnotou může mít YTM vyšší než 5 %.
Podrobněji
YTM je interní výnosové procento budoucích cash flow dluhopisu při předpokladu, že emitent splní své závazky a mezilehlé platby jsou reinvestovány za odpovídající sazbu.
Na co si dát pozor
YTM není garantovaný realizovaný výnos, zejména při defaultu, předčasném prodeji nebo jiné reinvestiční sazbě.