Alfa
Alpha
Výnos nad trhem (benchmark). Měří přidanou hodnotu aktivního řízení.
Jednoduše řečeno
Alfa je výnos nad trhem. Pokud trh stoupne 10 % a tvůj fond 12 %, alfa je +2 %. Pozitivní alfa znamená, že fond překonal trh. Negativní, že podával.
Praktický význam
Alfa se používá pro hodnocení aktivních fondů. Pozitivní alfa je vzácná — většina aktivních fondů dlouhodobě podává trh. Proto většina investorů upřednostňuje pasivní ETF.
Vzorec
Alfa = Výnos fondu - (Bezriziková sazba + Beta × (Výnos trhu - Bezriziková sazba))Příklad
Trh stoupne 10 %, fond 12 %, beta 1. Alfa = 12 % - (0 % + 1 × 10 %) = +2 %.
Podrobněji
Alfa = Výnos fondu - (Bezriziková sazba + Beta × (Výnos trhu - Bezriziková sazba)). Měří výnos, který nelze vysvětlit rizikem. Dlouhodobě většina fondů má zápornou alfu — po poplatcích podává trh.
Na co si dát pozor
Pozitivní alfa je vzácná a často náhodná. Většina aktivních fondů má dlouhodobě zápornou alfu — po poplatcích podává trh.