EBITDA
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization
Zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací. Ukazuje provozní výkonnost bez vlivu financování a odpisů.
Jednoduše řečeno
EBITDA je zisk firmy, ze kterého ještě nebyly odečteny úroky, daně a odpisy. Je to ukazatel toho, kolik firma generuje z hlavní činnosti, bez ohledu na to, jak je financována a jak rychle odpisuje aktiva.
Praktický význam
EBITDA se používá pro porovnávání firem s různou kapitálovou strukturou a odpisovými politikami. Nižší EBITDA neznamená nutně horší firmu — u firem s velkými investicemi do zařízení jsou odpisy vysoké, ale EBITDA ukazuje provozní sílu. EBITDA se často používá v M&A pro odhad hodnoty firmy.
Vzorec
EBITDA = Provozní zisk (EBIT) + Odpisy a amortizacePříklad
Provozní zisk 200 mil. Kč, odpisy 50 mil. EBITDA = 200 + 50 = 250 mil. Kč.
Podrobněji
EBITDA = Provozní zisk + Odpisy a amortizace. EBITDA ignoruje náklady na odpisy, což u firem s velkými fyzickými aktivy (telekom, průmysl) přeceňuje skutečnou cash flow, protože odpisy odpovídají reálnému opotřebení aktiv. Proto EBITDA by se neměla používat jako náhrada za cash flow.
Na co si dát pozor
EBITDA není cash flow. Ignoruje odpisy, které jsou reálný náklad u firem s velkými aktivy. Warren Buffett EBITDA kritizuje jako způsob, jak skrýt skutečné náklady.