Volný peněžní tok
Free Cash Flow
Peníze, které firmě zůstanou po všech provozních nákladech a kapitálových výdajích. To, co může rozdělit věřitelům a akcionářům.
Jednoduše řečeno
FCF jsou skutečné peníze, které firmě zůstanou, když zaplatí všechno — náklady, daně, i nové stroje a budovy. Je to to nejdůležitější, co firma generuje, protože z toho může platit dividendy, splácet dluh nebo odkupovat akcie.
Praktický význam
FCF je lepší než čistý zisk, protože ukazuje skutečné peníze, ne účetní zisk. Pozitivní a rostoucí FCF je znakem zdravé firmy. Záporný FCF může znamenat velké investice (což může být dobré) nebo finanční problémy (což je špatné).
Vzorec
FCF = Provozní cash flow - Kapitálové výdaje (CapEx)Příklad
Provozní cash flow 300 mil. Kč, CapEx 80 mil. FCF = 300 - 80 = 220 mil. Kč.
Podrobněji
FCF = Provozní cash flow - Kapitálové výdaje (CapEx). Existuje FCFE (Free Cash Flow to Equity) — pro akcionáře, a FCFF (Free Cash Flow to Firm) — pro celou firmu včetně věřitelů. FCF se používá v DCF modelech pro odhad vnitřní hodnoty firmy. FCF je těžší manipulovat než čistý zisk, protože odpisy nejsou peníze.
Na co si dát pozor
FCF se může kolísat z roku na rok kvůli velkým investicím. Sleduj průměr za 3–5 let, ne jen jeden rok.