Valuace
Diskontní sazba
Discount Rate
Sazba používaná k převodu budoucích peněžních toků na jejich současnou hodnotu.
Jednoduše řečeno
Koruna získaná za několik let nemá stejnou hodnotu jako koruna dnes. Diskontní sazba tento rozdíl převádí do výpočtu.
Praktický význam
Čím vyšší diskontní sazba, tím nižší současná hodnota budoucích cash flow a tím nižší obvykle vychází valuace.
Vzorec
PV = CF / (1 + r)^tPříklad
Cash flow 110 Kč za rok má při diskontní sazbě 10 % současnou hodnotu 100 Kč.
Podrobněji
Diskontní sazba odráží časovou hodnotu peněz a riziko. U firemních FCF se často používá WACC, u cash flow pro akcionáře náklady vlastního kapitálu.
Na co si dát pozor
Diskontní sazba není objektivní konstanta. Její volba patří mezi nejcitlivější předpoklady valuace.