WACC
Weighted Average Cost of Capital
Vážené průměrné náklady kapitálu, které vyjadřují požadovanou návratnost poskytovatelů vlastního i cizího kapitálu.
Jednoduše řečeno
WACC je zjednodušeně minimální výnos, který by měla firma dlouhodobě vydělávat na kapitálu, aby vytvářela hodnotu.
Praktický význam
V DCF se WACC často používá jako diskontní sazba pro budoucí volné peněžní toky firmy. Vyšší WACC snižuje současnou hodnotu budoucích cash flow.
Vzorec
WACC = E/(D+E) × Re + D/(D+E) × Rd × (1−T)Příklad
Pokud firma financuje polovinu kapitálu vlastním kapitálem s požadovaným výnosem 10 % a polovinu dluhem s čistými náklady 5 %, WACC je přibližně 7,5 %.
Podrobněji
WACC kombinuje náklady vlastního kapitálu a náklady dluhu podle jejich podílu na kapitálové struktuře. Náklady dluhu se obvykle upravují o daňový štít.
Na co si dát pozor
Malá změna WACC může mít u dlouhodobých DCF modelů výrazný dopad na výslednou valuaci.