Kapitálové výdaje
Capital Expenditures
Peníze, které firma investuje do dlouhodobých aktiv — strojů, budov, zařízení. Udržuje nebo rozšiřuje provoz.
Jednoduše řečeno
CapEx jsou peníze, které firma utratí za nové stroje, budovy nebo vybavení. Jsou to investice do budoucnosti — bez nich by firma zastarala nebo nemohla růst.
Praktický význam
Vysoké CapEx znamená, že firma hodně investuje — může to znamenat růst (dobré) nebo nutnost udržovat zastaralá zařízení (špatné). Nízké CapEx u firmě s rostoucími tržbami je pozitivní — firma roste bez velkých investic (typicky software).
Vzorec
CapEx = Změna dlouhodobých aktiv + Odpisy (přibližně)Příklad
Firma koupila nové stroje za 80 mil. Kč. CapEx = 80 mil. Kč.
Podrobněji
CapEx se dělí na udržovací (udržuje současnou úroveň) a růstové (rozšiřuje provoz). Rozlišit je je těžké, ale důležité — udržovací CapEx je náklad, růstový je investice. FCF = OCF - Celkové CapEx. U firem s vysokými CapEx (telekom, průmysl) je EBITDA zavádějící, protože CapEx je reálný náklad, který EBITDA ignoruje.
Na co si dát pozor
Vysoké CapEx nejsou vždy špatné — mohou znamenat růst. Ale pokud CapEx trvale převyšuje FCF, firma pálí peníze.