Ekonomický příkop
Economic Moat
Dlouhodobá konkurenční výhoda, která chrání firmu před konkurencí. Zdroj ROIC > WACC.
Jednoduše řečeno
Moat (příkop) je něco, co chrání firmu před konkurencí — jako příkop hrad. Může to být značka, technologie, síťový efekt, switching costs. Firma s moatem udržuje vysoké zisky dlouho.
Praktický význam
Moat je klíčový pro dlouhodobou hodnotu — firma bez moatu se snadno napodobí a zisky klesnou. Hledáme firmy s širokým moatem — silná značka (Coca-Cola), síťový efekt (Facebook), switching costs (Microsoft). Stabilně ROIC > WACC je znakem moatu.
Vzorec
Moat se projevuje stabilním ROIC > WACCPříklad
Coca-Cola má moat — silná značka, kterou konkurence nemůže snadno napodobit. Proto udržuje vysoké marže desítky let.
Podrobněji
Moat = dlouhodobá konkurenční výhoda. Typy: network effect, intangible assets (značky, patenty), switching costs, cost advantage, efficient scale. Moat se měří stabilitou ROIC > WACC. Pozor: moaty se časem oslabují — Kodak, Nokia měly moat, ale ztratily.
Na co si dát pozor
Moaty se časem oslabují — technologie, regulace, nová konkurence. Vždy sleduj, zda se moat rozšiřuje nebo zužuje.