ROIC vs WACC
ROIC vs WACC
Porovnání návratnosti investovaného kapitálu s váženými náklady kapitálu. Ukazuje, zda firma vytváří hodnotu.
Jednoduše řečeno
Pokud firma vydělá na investovaném kapitálu víc (ROIC), než kolik ji kapitál stojí (WACC), vytváří hodnotu. Pokud méně, ničí hodnotu. Je to nejdůležitější poměr pro hodnocení kvality firmy.
Praktický význam
Firma s ROIC 15 % a WACC 8 % vytváří hodnotu — vydělává 7 % na každé investované koruně nad náklady. Firma s ROIC 10 % a WACC 12 % ničí hodnotu — ztrácí 2 %. Stabilně ROIC > WACC je znakem kvalitní firmy.
Vzorec
Hodnota se vytváří, pokud ROIC > WACCPříklad
ROIC 15 %, WACC 8 %. Rozdíl +7 % — firma vytváří hodnotu.
Podrobněji
ROIC - WACC = Economic Spread. Pokud je kladný, firma vytváří hodnotu. WACC = vážený průměr nákladů na vlastní kapitál a dluh. Náklady na vlastní kapitál se odhadují pomocí CAPM, náklady na dluh z úrokových sazeb. WACC se těžko přesně počítá, ale pro porovnání stačí odhad. Dlouhodobě ROIC > WACC je nejsilnějším ukazatelem kvality firmy.
Na co si dát pozor
WACC se těžko přesně počítá. Pro porovnání stačí odhad — pokud je ROIC výrazně vyšší, firma vytváří hodnotu.