Vnitřní hodnota
Intrinsic Value
Skutečná hodnota firmy na základě budoucích cash flow. Odhad, ne fakt.
Jednoduše řečeno
Vnitřní hodnota je, kolik je firma skutečně worth — na základě toho, kolik peněz vygeneruje v budoucnosti. Pokud je tržní cena pod vnitřní hodnotou, akcie je podhodnocená. Pokud nad, přehodnocená.
Praktický význam
Vnitřní hodnota je odhad — nikdo neví přesně, kolik firma vydělá v budoucnosti. Value investoři hledají akcie pod vnitřní hodnotou — s marží bezpečnosti. Ale odhad vnitřní hodnoty je subjektivní.
Vzorec
IV = Současná hodnota budoucích FCF (DCF)Příklad
Odhad vnitřní hodnoty 1 200 Kč, tržní cena 900 Kč. Podhodnocená — marže bezpečnosti 25 %.
Podrobněji
Vnitřní hodnota = současná hodnota budoucích cash flow (DCF). Klíčové předpoklady: růst cash flow, diskontní sazba (WACC), terminální hodnota. Malá změna předpokladů může výrazně změnit odhad. Proto se používá margin of safety.
Na co si dát pozor
Vnitřní hodnota je odhad, ne fakt. Malá změna předpokladů může výrazně změnit odhad. Vždy používej marži bezpečnosti.