Návratnost investovaného kapitálu
Return on Invested Capital
Zisk z hlavní činnosti dělený investovaným kapitálem. Nejlepší míra kvality firmy.
Jednoduše řečeno
ROIC ukazuje, kolik firma vydělává na penězích, které investovala do provozu — vlastní kapitál plus dluh. Je to nejlepší míra toho, zda firma vytváří hodnotu.
Praktický význam
Pokud je ROIC vyšší než WACC (cena kapitálu), firma vytváří hodnotu. Pokud nižší, ničí hodnotu. Stabilně vysoký ROIC (15 %+) je znakem kvalitní firmy s ekonomickým příkopem.
Vzorec
ROIC = NOPAT / (Vlastní kapitál + Dluh - Hotovost)Příklad
NOPAT 18 mld. Kč, investovaný kapitál 120 mld. ROIC = 18 / 120 = 15 %.
Podrobněji
ROIC = NOPAT / Invested Capital, kde NOPAT = Provozní zisk × (1 - daňová sazba), Invested Capital = Vlastní kapitál + Dluh - Hotovost. ROIC je lepší než ROE, protože bere v úvahu i dluh — ukazuje, kolik firma vydělává na všech penězích, ne jen na vlastních. Pokud ROIC > WACC, firma vytváří hodnotu. Pokud ROIC < WACC, ničí hodnotu.
Na co si dát pozor
ROIC je jen tak dobrý, jak dobrý je odhad WACC. Vždy porovnej ROIC s WACC — pokud je ROIC vyšší, firma vytváří hodnotu.