Účetní hodnota
Book Value
Vlastní kapitál firmy — aktiva minus závazky. Účetní hodnota firmy.
Jednoduše řečeno
Účetní hodnota je to, co by firmě zůstalo, kdyby prodala všechna aktiva a zaplatila všechny závazky. Je to 'účetní' hodnota — může se lišit od tržní.
Praktický význam
Účetní hodnota se používá pro výpočet P/B. Pokud je tržní kap. výrazně nad účetní hodnotou, investoři platí prémium za budoucí růst. Pokud pod, firma může být podhodnocená — nebo trh očekává problémy.
Vzorec
Book Value = Aktiva celkem - Závazky celkemPříklad
Aktiva 150 mld. Kč, závazky 50 mld. Účetní hodnota = 100 mld. Kč.
Podrobněji
Book value = Aktiva celkem - Závazky celkem = Vlastní kapitál. Na akcii: BVPS = Vlastní kapitál / Počet akcií. U firem s velkými fyzickými aktivy odpovídá reálné hodnotě. U firem s nehmotnými aktivy podhodnocuje.
Na co si dát pozor
Účetní hodnota podhodnocuje firmy s nehmotnými aktivy (technologie, značky). Vždy kombinuj s tržní kap. a P/B.