Poměr ceny k účetní hodnotě
Price to Book
Poměr tržní ceny akcie k účetní hodnotě vlastního kapitálu na akcii.
Jednoduše řečeno
P/B porovnává cenu akcie s hodnotou aktiv firmy po odečtení dluhů (účetní hodnota). Ukazuje, zda akcie obchoduje nad nebo pod účetní hodnotou.
Praktický význam
P/B se používá hlavně u bank, pojišťoven a firem s velkými fyzickými aktivy. P/B pod 1 znamená, že akcie obchoduje pod účetní hodnotou — může být podhodnocená, nebo trh očekává problémy. P/B nad 1 znamená prémiové ocenění.
Vzorec
P/B = Cena akcie / Účetní hodnota na akciiPříklad
Firma má cenu akcie 500 Kč a účetní hodnotu na akcii 400 Kč. P/B = 500 / 400 = 1,25.
Podrobněji
P/B má smysl hlavně u firem, kde účetní hodnota odpovídá reálné hodnotě aktiv (banky, nemovitostní fondy). U technologických firem s malými fyzickými aktivy je P/B málo smysluplný — jejich hodnota je v know-how, patentech a lidech, které účetnictví neukazuje plně.
Na co si dát pozor
P/B je zavádějící u firem s nehmotnými aktivy (technologie, značky). Účetní hodnota často podhodnocuje skutečnou hodnotu takových firem.