Hmotná účetní hodnota
Tangible Book Value
Účetní hodnota minus nehmotná aktiva (goodwill, značky). Konzervativnější míra.
Jednoduše řečeno
Hmotná účetní hodnota je účetní hodnota minus nehmotná aktiva (goodwill, značky, patenty). Ukazuje, kolik by firmě zůstalo, kdyby prodala jen hmatatelná aktiva.
Praktický význam
TBV je konzervativnější než book value — odečítá nehmotná aktiva, která se těžko prodávají. U firem po velkých akvizicích (vysoký goodwill) je TBV výrazně nižší. Pokud je tržní kap. blízko TBV, firma může být podhodnocená.
Vzorec
TBV = Vlastní kapitál - Nehmotná aktivaPříklad
Vlastní kapitál 100 mld., goodwill 30 mld. TBV = 100 - 30 = 70 mld. Kč.
Podrobněji
TBV = Vlastní kapitál - Nehmotná aktiva (goodwill, značky, patenty). Goodwill vzniká při akvizicích. TBV je konzervativnější — odečítá aktiva, která se těžce převádějí na peníze. Pokud je tržní kap. pod TBV, firma obchoduje pod hmotnou hodnotou.
Na co si dát pozor
TBV je konzervativnější, ale může podhodnocovat firmy, jejichž nehmotná aktiva jsou reálná (silná značka, patenty).