Poměr ceny k zisku
Price to Earnings Ratio
Poměr ceny akcie k zisku na akcii. Ukazuje, kolik investor platí za 1 Kč zisku společnosti.
Jednoduše řečeno
P/E ti říká, kolakrát je akcie dražší než roční zisk na akcii. Pokud má firma P/E 20, platíš 20 Kč za každý 1 Kč jejího ročního zisku. Nižší P/E znamená levnější akcii, vyšší P/E dražší.
Praktický význam
P/E se používá k porovnání ocenění podobných firem. Pokud má firma P/E 15 a konkurent P/E 30, první firma je relativně levnější. Vysoké P/E může znamenat, že investoři očekávají rychlý růst zisků. Nízké P/E může znamenat podhodnocenou firmu — nebo že trh očekává pokles zisků. Vždy porovnávej P/E v rámci jednoho odvětví.
Vzorec
P/E = Cena akcie / Zisk na akcii (EPS)Příklad
Firma má cenu akcie 1 000 Kč a EPS 50 Kč. P/E = 1 000 / 50 = 20. Investor platí 20 Kč za každý 1 Kč ročního zisku.
Podrobněji
P/E lze počítat na základě historického zisku (trailing P/E) nebo odhadovaného budoucího zisku (forward P/E). Trailing P/E je objektivní, ale zpětné. Forward P/E je aktuálnější, ale závisí na spolehlivosti odhadů. P/E ztrácí smysl u firem se záporným ziskem (start-upy, firmy v restrukturalizaci). Cyklické firmy mají často nízké P/E na vrcholu cyklu (vysoké zisky) a vysoké P/E na dně — proto P/E může být u nich zavádějící.
Na co si dát pozor
P/E samotné nic neříká — vždy porovnávej se sektorem, historickým průměrem firmy a očekávaným růstem. Nízké P/E není automaticky výhodou, vysoké P/E není automaticky nevýhodou.